El repliegue estratégico de YPF sobre los recursos no convencionales de la Cuenca Neuquina continúa rindiendo dividendos para la mayor compañía energética de la Argentina.
Durante la presentación de los estados financieros del tercer trimestre de 2026, la petrolera reportó una ganancia neta aproximada de $1.200 millones y un EBITDA ajustado de $2.503 millones, lo que representa un incremento del 84% interanual y se posiciona como el segundo flujo operativo más elevado de su historia.
La aceleración del balance financiero responde al incremento en la producción de shale oil, la reducción de los costos de extracción (lifting cost) y un procesamiento récord en el segmento de refino (downstream), habiendo volcado el 70% de su plan de inversiones de $1.287 millones directamente hacia la roca madre.
En el plano operativo, la extracción neta de shale oil de la compañía promedió 224.000 barriles diarios en el trimestre (+32% frente a 2025) y escaló recientemente hasta los 245.000 barriles por día (con picos netos de 248.000 bpd y una producción total operada que ronda los 360.000 bpd junto a sus socios), dejando a la firma a un paso de alcanzar la meta anual de 250.000 bpd.
Para dar continuidad a la curva de crecimiento, el presidente y CEO de la firma, Horacio Marín, confirmó que en las próximas semanas solicitarán la adhesión al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) para un paquete de proyectos en el norte de Vaca Muerta —que abarcan las áreas Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rincón de la Ceniza—.
El plan conjunto con socios internacionales prevé $44.000 millones en inversiones a 26 años, la perforación de 2.200 pozos y una producción máxima incremental de 270.000 barriles diarios.
Downstream, integración con YPF Luz, infraestructura y desapalancamiento
El desempeño del trimestre evidencia un fortalecimiento integral de la estructura de capitales y operaciones de la compañía:
- Suministro nacional e innovación en refino: Las refinerías de YPF procesaron 344.000 barriles diarios (+5% interanual), cubriendo la demanda local sin necesidad de importar combustibles y fijando récords en naftas premium. La refinería de La Plata fue galardonada como "Refinería del Año" en América Latina por segundo período consecutivo.
- Consolidación del 100% de YPF Luz: La petrolera concretó la adquisición del 25% restante de las acciones de YPF Luz por $430 millones, tomando el control total de la generadora para consolidarla en sus balances a partir del cuarto trimestre y acelerar proyectos térmicos eficientes y renovables.
- Avances en el oleoducto VMOS: La obra del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) superó el 85% de avance físico. La compañía prevé su inauguración para finales de 2026 y el inicio de los primeros embarques de exportación para el primer trimestre de 2027.
- Flujo de caja libre y perfil de deuda: El flujo de caja libre positivo alcanzó los $900 millones, permitiendo reducir el ratio de apalancamiento neto a 0,8x, el nivel más bajo de la última década. Este saneamiento facilitó una colocación de obligaciones negociables a 9 años por $1.200 millones al 7,55% de cupón, registrando el diferencial (spread) más bajo en la historia de la empresa frente a los bonos del Tesoro estadounidense (300 bps).
Los resultados del tercer trimestre ratifican el éxito de la estrategia de concentración de capital de YPF en Vaca Muerta. Al combinar un EBITDA de $2.503 millones y un apalancamiento mínimo de 0,8x con la adhesión al RIGI para proyectos de $44.000 millones y la inauguración inminente del oleoducto VMOS, la petrolera nacional consolida la infraestructura y el financiamiento necesarios para escalar su perfil exportador hacia 2027.
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