> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://www.theenergypost.com/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # YPF vende Metrogas a Edenor por US$780 millones y libera capital para Vaca Muerta - URL: https://www.theenergypost.com/ypf-vende-metrogas-a-edenor-por-us-780-millones-y-libera-capital-para-vaca-muerta/ - Published: 2026-08-27T18:05:20.000Z - Updated: 2026-08-27T18:05:20.000Z - Description: La petrolera controlada por el Estado argentino acordó desprenderse de la mayor distribuidora de gas del país por un precio que superó en más de 50% lo que esperaba el mercado. El cierre depende de que el Gobierno prorrogue una licencia que vence en diciembre de 2027. - Author: The Energy Post - Tags: América Latina, Petróleo y Gas YPF aceptó el 10 de agosto una oferta de Edenor por US$780 millones para vender su 70% en Metrogas y un 5% en Metroenergía, la comercializadora de gas para grandes usuarios controlada por la propia distribuidora. Con la operación, la petrolera que preside Horacio Marín sale por completo del negocio de distribución de gas y suma la mayor pieza de un programa de desinversiones que, según la propia compañía, ya acumula cerca de US$2.000 millones en activos vendidos. El acuerdo no está cerrado. La transferencia requiere la autorización del Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad (ENRGE), de la autoridad de competencia y, sobre todo, la extensión por 20 años de la licencia de Metrogas, que expira el 28 de diciembre de 2027\. Las áreas técnicas del regulador ya recomendaron la prórroga hasta 2047, pero el Poder Ejecutivo no la ha formalizado. Edenor reconoció ante sus inversionistas que no puede precisar cuándo tomará el control. ## Quién compra y quién vende Edenor es la mayor distribuidora eléctrica de Argentina, con más de 3,3 millones de clientes en el norte de la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano. Está controlada desde 2021 por Edelcos, el grupo de los empresarios José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti, a través del holding Integra Capital. Presentó la oferta junto con Integra y con Andina PLC, un vehículo de inversión eléctrica con sede en Londres. Metrogas abastece a alrededor de 2,5 millones de usuarios en la capital y 11 municipios del sur y este del Gran Buenos Aires, y concentra cerca de 28% del mercado argentino de distribución por redes. Entre 2023 y 2025 duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó el resultado operativo y redujo su deuda a un tercio, lo que le permitió volver a repartir dividendos por primera vez desde 2001\. Ese saneamiento, apoyado en la recomposición tarifaria del gobierno de Javier Milei, explica buena parte del precio. La operación tiene una particularidad accionaria: Integra ya poseía 9,23% de Metrogas. Como comprador de un paquete de control, Edenor deberá lanzar además una oferta pública de adquisición por el resto del capital, repartido entre ANSES y accionistas minoritarios en la bolsa porteña. ## Un precio por encima de lo previsto El proceso, conducido por Citi, comenzó con 13 interesados y llegó a la ronda final con cinco: Edenor, un consorcio de Central Puerto y EcoGas, MSU Energy, el Grupo Pierri y Litoral Gas, distribuidora participada por Tecpetrol. Las expectativas de precio se ubicaban en torno a los US$500 millones, con un techo estimado de US$800 millones. La oferta de Edenor se acercó a ese máximo aun con la incertidumbre regulatoria abierta. YPF no evaluó sólo el monto. Según fuentes que participaron del proceso, la estructura de pagos y la capacidad financiera de cada postulante fueron determinantes para filtrar propuestas que luego pudieran resultar difíciles de cumplir. Los US$780 millones corresponden al precio acordado, no a un desembolso ya realizado. Edenor deberá financiarlo. Su director financiero, Germán Ranftl, señaló en una conferencia con inversionistas que la compañía no tiene vencimientos en 2027 y puede recurrir a los mercados de deuda local e internacional. En abril colocó US$550 millones en bonos a siete años con cupón de 9,5%, y en julio sus accionistas ampliaron el programa global de emisión de US$1.250 millones a US$1.700 millones, con adquisiciones entre los usos previstos. Ranftl espera cerrar la compra en el tercer trimestre, un calendario que depende de decisiones que no controla. ## Por qué YPF vende La venta forma parte del Plan 4x4 con el que Marín reorganiza a YPF en torno a un objetivo: convertirla en una compañía de shale de escala mundial con eje en Vaca Muerta. En ese esquema, la distribución regulada en Buenos Aires era un activo secundario y, además, un problema jurídico heredado: la ley 24.076 prohíbe que un productor controle una distribuidora, y el entonces Enargas ya había intimado a YPF a vender Metrogas en 2017\. La operación se demoró casi una década por las crisis de 2018 y 2019, el congelamiento tarifario y la falta de certeza sobre la licencia. El capital liberado tiene destino declarado. YPF trabaja con socios en oleoductos y terminales de exportación en el norte de la Patagonia y proyecta comenzar a embarcar 550.000 barriles diarios de crudo en 2027, junto con una capacidad de licuefacción de gas que, según sus planes, podría alcanzar hasta 24 millones de toneladas anuales cuando todas las fases estén operativas. Ninguna de esas cifras es producción actual: son metas sujetas a financiamiento, construcción y decisiones finales de inversión aún pendientes en varios proyectos. Con Metrogas, la petrolera completa una secuencia de salidas que incluye campos convencionales en Neuquén, Mendoza y Chubut, la participación en la productora de fertilizantes Profertil y negocios en Brasil y Chile. ## Qué significa para el hemisferio Para los inversionistas que siguen el upstream argentino, la señal es de disciplina de portafolio: YPF concentra caja y gestión en el activo que puede convertir al país en exportador neto de hidrocarburos y descarta lo que no contribuye a esa tesis. Los US$780 millones equivalen a una fracción del capex anual de la compañía, pero reducen la necesidad de deuda en un año en que Argentina compite por capital con Guyana, Brasil y el Golfo de México estadounidense. Del lado del comprador, la operación consolida un conglomerado privado de servicios públicos que atenderá a casi seis millones de clientes de gas y electricidad en el área metropolitana más grande del país. Esa concentración ya genera debate: especialistas en regulación cuestionan que una distribuidora eléctrica con tarifas fijadas por el Estado utilice su flujo de caja para adquirir activos fuera de su concesión, una posibilidad que Edenor habilitó con una reforma de estatuto aprobada por el ENRE en mayo de 2024\. Un exfuncionario del área energética replicó que la integración entre distribución de gas y electricidad es la tendencia internacional y que no ve un obstáculo legal o de competencia insalvable. ## Lo que falta La prórroga de la licencia es el nudo. El 28 de diciembre de 2027 vencen también las licencias originales de las dos transportistas y las ocho distribuidoras surgidas de la privatización de Gas del Estado; hasta ahora sólo TGS obtuvo su extensión hasta 2047\. El expediente de Metrogas pasó por la Procuración del Tesoro, que debió ordenar antecedentes que incluyen un laudo arbitral de 2011 a favor de British Gas contra Argentina. Sin esa firma no hay cierre, no hay toma de control y no hay ingreso de caja para YPF. Tampoco está claro si el precio incorpora ajustes en caso de demoras prolongadas. ## The bottom line Lo que cambia: YPF sale de la distribución de gas y obtiene un precio que valida el saneamiento tarifario de Metrogas y el apetito por activos regulados argentinos. Edenor pasa a ser el mayor operador privado de servicios públicos de Buenos Aires. Lo que no cambia: la producción de Vaca Muerta no aumenta por esta venta; el capital recién ingresará cuando el Gobierno firme la prórroga y los reguladores aprueben la transferencia. Lo que falta: la resolución del Ejecutivo sobre la licencia hasta 2047, la aprobación del ENRGE y de la autoridad de competencia, y el cierre del financiamiento de Edenor. El dato que permitirá evaluar el resultado: la fecha de publicación de la prórroga en el Boletín Oficial y si el cierre ocurre dentro del tercer trimestre, como proyecta Edenor. **Fuentes principales** - Comunicado de YPF a la CNV, BYMA y A3 Mercados (10 de agosto de 2026): aceptación de la oferta de Edenor por US$780 millones. - LatinFinance, "YPF sells Metrogas to Edenor" (11 de agosto de 2026): postores finales, conferencia con inversionistas de Edenor y financiamiento. - Bloomberg Línea, Infobae y Ámbito (10–11 de agosto de 2026): detalle accionario y condiciones precedentes. - EconoJournal (agosto de 2026): antecedentes de la intimación de Enargas de 2017 y de la reforma de estatuto de Edenor (Resolución ENRE 271/2024). - Shale24 y Actualidad (julio–agosto de 2026): estado de la prórroga de la licencia y vencimientos del 28 de diciembre de 2027. **Aviso:** Las cifras de exportación de crudo y de capacidad de GNL corresponden a metas anunciadas por YPF y sus socios, no a operaciones en curso.