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# Las grandes petroleras rechazan construir nuevas refinerías pese a los elevados márgenes de los combustibles
- URL: https://www.theenergypost.com/las-grandes-petroleras-rechazan-construir-nuevas-refinerias-pese-a-los-elevados-margenes-de-los-combustibles/
- Published: 2026-11-01T19:17:57.000Z
- Updated: 2026-11-01T19:17:57.000Z
- Description: Ante las interrupciones globales de suministro por conflictos geopolíticos, ExxonMobil, Chevron, BP, Shell y TotalEnergies priorizan la retribución al accionista y desapalancamiento financiero sobre megaproyectos de refinación en Estados Unidos y Europa.
- Author: The Energy Post
- Tags: Petróleo y Gas, Petroleras, Geopolítica

Las principales corporaciones petroleras globales han decidido mantener la disciplina de capital en el segmento de refinación a pesar de que los precios de las gasolinas, diésel y combustible para aviación continúan en niveles elevados. A pesar de que las instalaciones existentes operan a su máxima capacidad operativa, ExxonMobil, Chevron, BP, Shell y TotalEnergies dirigen el grueso de sus beneficios récord —los cuales superaron conjuntamente los 50.000 millones de USD en el tercer trimestre— a programas de recompra de acciones, dividendos y reducción de deuda, descartando la construcción de nuevas plantas a gran escala (*greenfield*) en Europa y Norteamérica.

La pérdida cercana al 10% de la capacidad de refinación mundial —provocada por los conflictos en Medio Oriente y los ataques contra infraestructura energética en Europa Oriental, sumados a restricciones de exportación— mantiene ajustados los márgenes operativos. En este contexto, Shell incrementó su programa de recompra a 5.000 millones de USD, Exxon comprometió 20.000 millones de USD adicionales hasta 2027 y BP ha focalizado sus flujos para fortalecer su balance.

Restricciones continentales, proyectos focalizados y previsiones de mercado

El rechazo a desarrollar nueva infraestructura pesada responde a proyecciones de demanda a largo plazo y a cambios en la geografía de la refinación global:

- **Estrategias de actualización incremental:** Analistas de mercado señalan que los márgenes actuales no se perciben como sostenibles a largo plazo para justificar proyectos que toman años en completarse. Exxon mantendrá su presupuesto de capital de refinación en 9.000 millones de USD en cuatro años enfocado en ampliaciones como la de Baytown en Texas, mientras BP descartó sumar capacidad tras desprenderse de su refinería de Gelsenkirchen en Alemania.
- **Reconfiguración geográfica del Downstream:** Desde 2019, la capacidad de refinación en Europa y Norteamérica cayó en 2,1 millones de barriles diarios, en contraste con Asia y Medio Oriente que sumaron 4,4 millones de barriles diarios, sumado a la entrada en operaciones de plantas en México, Nigeria e India. Entre los pocos movimientos en EE. UU., Valero adquirió una refinería paralizada en Houston por 320,5 millones de USD para reactivar 165.000 barriles diarios a finales de 2027.
- **Presión inflacionaria y volatilidad del crudo:** Proyecciones financieras de Rabobank estiman que el barril de Brent mantendrá una media de 120 USD durante el primer semestre de 2025, advirtiendo que nuevos episodios de tensión logísticamente estratégicos en el Estrecho de Ormuz o el Mar Rojo podrían acentuar la presión sobre el precio de los fletes, el diésel y los índices de inflación global.